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大浪淘沙始见金,稳健增长才是真

万万没想到,2018年竟然是A股史上第二惨的年份。这一年,我看着越来越多的人因为下跌变得麻木,对于市场失去了热情,不愿不想甚至是不敢打开自己的投资账户。不过柠檬君觉得,【别人恐惧的时候我贪婪,别人慌张的时候我镇定!越是哀鸿遍野的时候,越是应该布局的时刻,当所有悲观预期都被考虑到,再悲观又能如何?】投资很多时候都是反人性的,逆势前行,绝处逢生!

在行情如此惨淡的时期,基金销售也是困难重重,在这个时间点发行产品是要有莫大的勇气的,同时也注定要经历一个很艰难的募集期。但是基金行业向来都是“好发不好做,好做不好发”,那些轻轻松松卖了百八十亿甚至上百亿的产品,往往在成立初期要经历诸多磨难,反而是【那些卖到愁容满面甚至心态崩溃的产品,往往会取得一个比较不错的业绩。】

近期,柠檬君看好的一位基金经理——【傅友兴】,推出了一只新产品——【广发睿阳(501070)】。

傅友兴管理的广发优企精选(002624)是柠檬君一直推荐的,之所以推荐,不仅仅是因为产品得到了广发基金重金自购,最根本的原因还是看好他的管理能力!

▌风格/价值投资

傅友兴现担任广发基金价值投资部总经理,从业16年,一直以来都是坚持价值投资,体现出明显的价值风格。他认为,【投资收益来源于企业价值本身,以相对于企业价值低估的价格投资于竞争壁垒强的优质企业,是获取投资收益的有效途径。】他特别关注的是企业的盈利能力、内在价值和内生增长能力,并不关心外延增长和概念性的东西,虽然他并不会将价值与成长对立,也很关注公司的成长性,但是他希望这种成长是源于企业自身内在积累迸发出来的力量,这种增长无疑是更有这扎实基础的,更具有确定性。

▌风控/稳健增长,严控回撤

傅友兴在管的产品还有广发基金的王牌产品——广发稳健增长,这只产品的名称很能体现他在管理上的特点。跟他对于价值的理解一脉相承的是,【他在产品管理上特别注重保护已经到手的收益,希望能够走得更稳健一些,更有确定性,为投资者带来绝对收益。】

【傅友兴在成为基金经理之前有着超过10年的研究经验,】而且特别可贵的是,其中【不仅包括着行业研究经验,还有宏观策略研究经验。】很多基金经理都是从行业研究员直接提拔到投资管理的岗位上来,往往缺失宏观研究的功课,对于大环境的变化往往是忽略的,只能做好行业和个股,在产品的回撤控制上就有所欠缺。

傅友兴在过往管理工作中,有很多的成功案例,比如说在15年上半年,傅友兴逆市减仓,将广发稳健增长的股票仓位大幅降低,降低了市场暴跌对基金净值的冲击。众所周知,15年的牛市是属于创业板和成长股的,价值股并没有什么表现,但是当年广发稳健增长涨幅49.52%,超过了偏股混合型基金47.06%的平均收益(数据来源:Wind,排名数据引用银河证券)

而在刚刚过去的一年,广发稳健增长只跌了7.87%,而这一年沪深300的跌幅超过25%,这也得益于傅友兴良好的仓位控制,几份季报看下来,仓位整体是降低的,三季末的股票仓位只有45.55%。经历了漫漫熊市,愈加发现抗跌是多么可贵的品质,正所谓“大浪淘沙始见金,稳健增长才是真”。

▌风华/选股能力突出

傅友兴认为,【好的投资标的需要满足三大要素:好的企业、优秀的管理层、低估的价格。】他基本上是自下而上来进行选股,更关注的是公司自身的质量。着重于布局业绩稳定增长、股息率较高、低估值的价值型品种,配置在行业中拥有独特壁垒、处于高速成长期的优质成长股。

【傅友兴所管理的产品换手率比较低】,据华宝证券统计数据,2016年和2017年,广发稳健增长的年度换手率分别是2.11倍和1.33倍,同期主动权益型基金的平均水平分别为6.15倍和6.11倍,长线持有的特征非常明显。

傅友兴的选股能力得到了数据认证,兴业证券的研究报告显示,广发稳健增长基金经理选股能力显著,基金收益70%以上来自于个股贡献,组合重仓股中长期回报优异,通化东宝、宇通客车、长春高新等14只股票的持有收益均超过50%,索菲亚、广电运通、国机汽车的收益率超过100%。

这一次的新产品——广发睿阳,是一只三年定开的混合基金,基金成立后会在上交所上市,做成LOF后,虽然基金封闭三年,但是并不意味着资金冻结三年,如果急用钱或者感觉收益非常满意了,可以提前卖出。股票仓位50%-100%,并且专注于A股投资。股票投资之外,也不会放过债券等投资品种的投资机会,广发稳健增长也是长期保持着较高水平的债券仓位的。

三年封闭运作,对于投资者来说,可以抑制交易冲动,【现在市场点位在2500点左右,饱尝了艰辛的投资者很容易养成小富即安的习惯,这很容易错过大的机会。】对于基金经理来说,不必考虑申赎的影响,有利于中长期的规划配置。

这一次在认购的安排上,广发基金也没有对销售渠道的优惠做出限制,该有的优惠都是有的。【认可傅友兴投资理念的朋友不妨可以关注一下这只新产品,勇于逆势前行,是相信前方有光亮,相信绝处逢生并不是偶然,周期到了一切水到渠成。】

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