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你看到的大盘,可能正在“骗你”

08-31 17:30简七读财


大盘也会失真?

最近有个朋友和我吐槽,最近看财经新闻看得他好焦虑:

“大盘跌跌不休”
“大盘续创28个月新低”
“大盘闪崩”
……
虽然他不炒股,但是总觉得大盘肯定很重要。最近手机的APP消息提醒总是出现类似的推送,让他莫名压力。

可是,大盘到底是什么呢?大盘到底有多重要呢?

其实,“大盘”是一个俗称,并没有一个绝对精确地代指。不过,大部分时候,大家所说的“大盘”就是指上证综指。

上证综指被称为是“A股的代表”,所以它的涨跌一般就被认为是A股整体的表现,大盘这个名字,也很形象了。

可是,上证综指就能代表股票走势吗?
明明大盘都红了,为啥我的股票还跌停了?
明明大盘跌得很惨,可人家的股票赚得盆满钵满,怎么回事?

难道上证综指失真了?

重新认识一下大盘,也是积累财经敏感度的一个基础。


为什么会“失真”?

首先,很多人把上证综指当做整个A股市场的代表,但实际上,上证综指只包括上海证券交易所的股票,而不包括深圳证券交易所的股票,这一点其实已经决定了它并不能完全反应整个A股。

另外,指数的定义是“描述股票市场总的价格水平变化的指标”,但是上证综指的编制方式决定了它无法客观地反映市场水平,这是因为——

上证指数是按照市值加权平均的指数,一个股票的市值高,它的权重(类似于所占比例)就会比较大。

咱们的A股市场里,四大行股与两个石油股的市值最大,它们在上证指数计算中基本上占了50%以上的权重,于是,两大石油股和四大行等大股票的涨跌情况就直接决定了上证指数的涨跌情况:

这几个股票涨得多,上证指数就飘红;
这几个股票跌得狠,上证指数就绿油油。


有什么比较客观的指数存在吗?

难道所有的指数都有以上问题吗?

其实也不是的。

比如Wind全A(也叫“万得全A”)。

与上证指数根据股票的总市值确定权重不同,Wind全A是根据股票的自由流通市值,也就是我们投资者在公开市场上可以买卖的那部分,来确定权重的,有什么区别呢?我们来看个例子。

目前,工商银行的总市值大致是19260亿,这样大市值的公司,在上证综指中的权重是很大的。但是它的自由流通市值只有1240亿,所以它在Wind全A中的权重就非常小。

有多么小呢?我们来对比伊利股份来看。

总市值只有1608亿的伊利股份,自由流通市值是1459亿,相比工商银行自由流通的1240亿,二者基本在一个层次。

其实大部分总市值很高的股票,它们的自由流通市值都并不大,所以参考Wind全A,会比参考上证综指更有代表性,靠谱得多。

需要提醒大家的是,Wind全A指数只能在Wind自己的终端里看到,比如万得股票APP(无利益相关),其他地方是看不到的。

下载APP后可以直接搜索“万得”,就可以看到了:

(截图自:万得股票APP)



一点有用的小建议

除了注意不要根据上证综指看确定A股的整体水平,我还有一些小建议给你:

(1)不要预测大盘点位
可能你有看过不少预测大盘的所谓“股市专家”“股市老手”,但是预测大盘点位是没有意义的,浪费精力不说,还会因为忽视小权重的股票而错过这部分的收益或忽视这部分的风险。

比如最近这六七年,其实很多中小盘的股票都创了历史新高,但因为市值小,影响不到大盘指数,所以我们会看到大盘指数并没有多少变化,如果你判断股市如何就看大盘指数,那你基本就与这些中小盘股票的收益无缘了。

(2)参考其他相对更有效的指数
除了上证指数,我们还可以看一些其他的在计算方式上更有效的指数,比如刚刚说到的Wind全A,还有中证500指数。

中证500指数的编制也比较科学。

首先它是以流通中的股本作为计算依据,另外,它包含的股票剔除了一些大市值的“钉子户”,而且如果当下包含的股票里有股票的市值涨到了一定范围,也会被剔除。

所以,说中证500指数很科学就在于,它有灵活的成分调整机制,不会像上证综指一样,有“钉子户”始终存在来影响指数的表现,这样中证500指数就会灵活客观地反映这些中等市值的股票(中等市值的股票,一般被称为“A股的主力军”。)

(3)学习基本面知识
阅读财报是了解股票基本面一个比较有效的方法,今年我们开设的财报训练营,其实也是希望大家能绕过很多间接的、低价值的数据信息,在有限的投资时间内获得更有意义的股票信息,现在已经有不少人开始报名第4期了。

另外还可以阅读一些分析基本面的书籍,像《投资的护城河》、《彼得·林奇的成功投资》都是讲解基本面比较不错的书。

当然,机构研究报告、财经新闻、上市公司的公告也是反映基本面重要信息的内容,定期关注这些信息,也会直接了解到不少信息。

以后投资,可别只看大盘了。

简七读财

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